4. 何謂場外交易? 

什麼是場外交易？

場外交易(Over-the-counter，簡稱OTC) 又稱店頭交易，泛指不透過中央交易所進行的交易活動。場外交易(OTC)直接由買賣雙方一對一方式進行，一般不需第三方監督。在金融市場上，交易的”標的物”種類可以非常廣泛，包括證券、債券、貨幣、各樣商品等等，都可透過場外交易處理。由於不一定需要固定的交易場所，也即是代表著場外交易市場是一個無形市場。隨著資訊科技進步，交易商間的聯繫方式亦已轉變，從原來的電報、電話等方式，逐漸到目前由網絡系統處理日常所有交易，經紀商透過電子交易平台向其他經紀商或自身客戶詢價或報價。

場外交易的特點

場內交易因在中央交易所內進行，所以交易公開透明，交易品種也受到監管，交易商品也必須是標準化的合約。不過，場外交易是開放性的，交易商品可以相當多樣化，脫離交易所的框架，可以交易非標準化的合約包括證券類、商品類、外匯類，而形式可以是期權(Option)、遠期合約、掉期交易(Swaps)及其他非標準化的金融衍生產品。

場外交易較為彈性，只要存在流動性，買賣可以不用配合中央交易所開盤收盤時間，所以很多主流場外交易的產品，交易時間每天可長達24小時。

另外，場外市場內參與者眾多，可以是企業、證券商、基金公司及大大小小的投資者，無需特定身份。眾多參與者組成場外市場變相促進了流動性，也提高了場外價的透明度。

場外交易大多不受相關政府機構直接監管，讓交易雙方直接進行磋商而無須公開，亦因如此，在進行交易時可能產生資訊不對稱、價格不透明的問題，所以成交價與市場公布的出現不一致，也是常見的。為了保障大眾投資者及確保場外交易不會引發任何亂象，某些國家和政府都設立一些監管機構，以另一種方式實施規管，讓場外交易市場有序發展。

黑池交易：大戶的匿名交易

在金融市場也較常聽見的黑池交易，也屬於場外交易的一種，主要容許一些大戶或機構投資者以匿名的方式，在中央交易所之外的地方交易。黑池交易的平台除了減低一些不必要的場內價格波動性，亦可在交投清淡的市況下促成配對，為買賣雙方提供另一些新的流動性。