熊市是什麼意思？熊市的定義及投資策略建議

在國際金融市場上，以牛市和熊市分別代表向上和向下的市場趨勢，用作形容整體金融市場的行情。在定義上「牛市」指的是金融商品的價格由一年內的低點向上漲幅超過20%或更多，又稱為多頭市場；而「熊市」指的是金融商品的價格由一年內的高點向下跌幅至少20%或更多，又稱為空頭市場。這術語也適用於各種金融資產的走勢評價上。

本文將為大家解釋熊市發生的的常見徵兆、熊市反彈現象及熊市的投資策略建議。

熊市 的四大徵兆

在國際金融市場上，金融商品的價格變動在長周期走勢行情，多是以牛市緩漲為主，因此投資者往往疏於應對熊市的經驗，當熊市來臨時顯得不知所措。以下是熊市出沒較常出現的四個徵兆，提供投資者以茲參考，以便趨吉避凶。

熊市徵兆一：黑天鵝事件

黑天鵝事件是指非常難，甚至是不能預測，並不尋常的事件，通常是極意外及產生重大的影響的，會引發連鎖的負面反應或顛覆市場既有的行為模式。黑天鵝事件影響層面廣泛且不可控，如：2008年投資銀行雷曼兄弟倒閉、2015年瑞士央行取消歐元兌瑞郎匯率下限、2020年特殊傳染病、負油價事件等。市場難以預料的事件都可能會造成投資者的情緒恐慌，引發金融市場賣壓，造成價格雪崩式下跌。

熊市徵兆二：投資者情緒異常樂觀

傳統典型的熊市，來自於不理性的金融環境，投資者情緒陶醉於未來前景極度樂觀，忽略了市場的風險，將大多數資金投入風險性資產上。貪婪的投資者甚至無節制的擴張信用貸款，追逐多頭行情，對於市場風險一無所知，忽略了所謂泡沫爆破，牛轉熊的可能性。這時通常資產價格已被嚴重高估，醖釀巨大的修正壓力。

熊市徵兆三：經濟數據意外衰退

一般而言，投資者對於未來的憧憬，會在事實發生前反映在金融市場行情上，所以金融市場本身就是領先指標。投資市場就是押注預期，所以各類金融產品就像一匹馬永遠跑在最前面。但是，一旦現實面或實際公布的數據不如預期時，特別是個別數據急劇轉差並脫離大趨勢時，往往隨之而來的是熊市降臨。

熊市徵兆四：傳統避險資產竄紅

美債收益率在國際金融市場中，被公認為是基準利率的標竿，如美債收益率曲線趨平，或當美債長年期的收益率低於短年期的收益率時(債息曲線倒掛)，這顯示投資者已預期未來經濟疲軟，資金進入債市避險，預期高風險資產將貶值，央行也會推出寬鬆政策，即通常是經濟陷入衰退的前兆。

除了美債之外，黃金也是趨避市場風險的另一個渠道，投資者往往在面對不確定因素的干擾，會選擇將資金移入金市作避險，進而推升金價的飆升，也意味著熊市即將降臨的預兆。

熊市 反彈是什麼？

熊市反彈是指在下跌的趨勢中，有時由於下跌速度太快，受到抄底買盤的支持，短期暫時回升的現象，通常反彈幅度不如下跌幅度，且反彈結束後延續下跌的走勢。

熊市並非一條直線的滑落，在熊市的下跌趨勢中，也會摻雜反彈行情的回升，這可能配合好消息，也甚至可能沒有。反彈行情的慣性是跌的越猛，反彈的越快；跌的越深，反彈的越高。

假如是緩跌，反彈往往有氣無力，缺乏參與的機會，反而暴跌中的報復性反彈和超跌反彈，存在一定的短線獲利空間。

在熊市中搶反彈，投資者最常使用的兩大算價工具：分別是「黃金比率」及「型態理論」。黃金比率指的是在金融商品的價格運行周期中，反彈可能的滿足程度，三大依序是0.618、0.5、0.382，其中以0.382為常態，即該一浪(最高與最低)行情的38.2%波幅。另外，投資者可由價格走勢連接成簡單圖形，來判斷未來方向，一般還會搭配輔助技術指標，如MA均線、KD指標、RSI指標、MACD指標、布林通道等，來增強對行情預判的敏銳度及精準度。

在反彈的行情中，許多投資者常常會誤以為熊市已結束，急急忙忙的搶進，殊不知反彈行情來的快去的也快，接續下來卻是新一波起跌的開始。所以，在熊市出現的上漲走勢，行情可能是一日又或者是數日而已。在還沒確認築底前，實際上仍在熊市，稍一不慎便套牢其中。

熊市投資策略

熊市投資策略一：減持風險性資產增持避險資產

當熊市來臨時，較高回報的金融商品一般都首當其衝，這時可將手中持有的高收益金融資產，如股票、商品、高收益債等，轉換成低收益類的金融資產，甚至現金，建構出新的投資組合降低風險。匯市中如美元、日圓、瑞郎等，都具備避險特性，其他如黃金、美債等也就是傳統的避險資產。

熊市投資策略二：建立避險倉位規避市場風險

避險是指規避價格變動所造成的損失，而利用其他市場及金融衍生工具，可做到對沖的功能。投資者可選擇相對應的金融產品，如期權、期貨、反向ETF等，評估持有的金融資產總值，建立整個避險操作策略，避免因熊市的下跌而產生巨額損失。

熊市新興金融投資工具 – CFD差價合約

CFD 差價合約 是一種新興的金融衍生產品，交易過程不涉及實物交割，只結算價格差額，並利用保證金的交易模式，提供高倍數的槓桿，支持做多做空的雙向交易，是應對熊市非常適合的投資利器。CFD涵蓋的產品種類甚廣，如：外匯、原材料、黃金、原油、各國指數、股票等等，投資者依照所持有的金融資產，換算出等值的CFD差價合約，建構反向部位，即可沖銷熊市下跌所帶來的損失。另外，在行情劇烈波動時，一般經紀商也提供負餘額保護機制，免除投資者超額損失的可能。

註：負餘額保護：投資者不會失去比在經紀商存入的存款更多的資金，如果加槓桿的倉位虧損迅速惡化，客戶只需承擔帳戶本金的損失，經紀商一般都承諾不會追討這些債務。

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