26.什麼是雙向交易?

何謂雙向交易?

金融市場上，投資者最常接觸到的股票，多屬於單向交易。單向交易的模式便是「先買後賣」，就是說僅能在價格上漲時，才有盈利機會。

外匯市場其中的特點便是可以雙向交易，當投資者預期匯率上漲可以「先買後賣」，又叫做多(多頭)，如預期匯率下跌也可以「先賣後買」，又叫做空(空頭)。換句話說，無論貨幣對的匯率上漲或下跌，均有盈利機會。

如何做到雙向交易?

相對價值的概念

由於匯市交易的是貨幣對，所謂做空並不是單一看跌一只貨幣，概念上與其他市場稍有不同。

因為貨幣對涉及兩只資產組合而成，當中的價格升跌，事實上並不是單一貨幣升值貶值，而是兩種貨幣之間的相對價值變化。

當投資者交易一貨幣對時，如EUR/USD，做多一只貨幣EUR，實際上同時也在做空了另一貨幣USD。相反，做空EUR的話，變相是做多USD。

舉例說，一位手持美元的美國人，在銀行兌換成歐元，本質上他是拋出(做空)手上的美元，買入(做多)歐元。

外匯保證金交易

問題是，假如他是澳洲人，手上沒有美元，怎麼能拋出美元買入歐元呢?

這就是外匯市場上，保證金交易的安排。基本的運作概念是，保證金交易容許投資者透過經紀商，存放一定比例的保證金，然後向經紀商「借」了想要賣出貨幣，再買入另一貨幣。所以，投資者就不須事先持有任何貨幣，但仍能夠在外匯市場做到”雙向交易”，因為經紀商願意提供投資者這個「借」的服務。

舉例說，做多EUR/USD。投資者向經紀商借了美元賣出，並買入歐元持有，當歐元上漲後，平倉將賣出歐元，買回美元將原先向經紀商的借款還清，這時候產生的價差盈利就是投資者的。當然如歐元下跌，投資者的虧損就在保證金戶口裡結算。

但更實在的運作是，保證金交易大多不會進行實物交割，因此無須實質持有任何貨幣。參與者持有的是”外匯合約”，而在這個形式之下，各買家和賣家只需最終結算該合約，即入市時和出市時的價差。

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