24. 點差為何會有擴大或收窄?

「點差」 指在外匯交易中，一只貨幣對的買入價及賣出價之間的價差。點差的擴大及收窄，是直接影響到投資者在交易時的成本。這種成本並非直接支付的，而是內在且潛在的。只是當點差較寬時，不論是進場或離場，投資者未必能夠以最佳或最貼近市價買入或賣出，變相是一種成本，影響到盈利的空間。

點差為何不是固定的？

在國際外匯市場上，貨幣對的點差本身是浮動的，所以這潛在的成本可大也可少。點差浮動是受市場的活躍度和交易量所影響，即是流動性。一般來說，當該貨幣/貨幣對越多人交易，就代表市場上有越多交易對手，不論是買入或賣出，願意貼近市價去承接並成交，點差就會越窄。不過，一旦交投量不足，能夠配對的成交自然減少，最終就會導致點差擴大。

目前大部份的外匯交易經紀商，只提供客戶一個網上平台，並不介入客戶的交易，而是直接將客戶訂單，拋出外匯市場作撮合。因此，投資者自然看到的就是浮動點差的市價。

什麼時候常見點差擴大?

國際外匯市場由個人、企業、銀行、各類經紀商、保險公司、投資機構、央行及政府等的參與而建立起來的，市場流動性極龐大。正如上述所指，點差浮動受市場流動性所影響，所以在外匯市場而言，點差的變化會維持在一定的區間內。不過，各貨幣對仍會在某些時候，點差出現擴大，主要可發生在三種時候：

一，經濟數據公布

特別是較重要的數據如各地央行議息、各國GDP數據、美國非農數據。

二，交投清淡時段

一些主要國家假期休市，及美市收盤連接到亞市初盤的時段。

三，重大的突發事件

一些較不可測的事件例如政局改變與動盪、恐襲、實際供需受干擾、黑天鵝事件等。

上述的情況，均可以令外匯市場的流動性突然減低，因市場參與者都會減少交易。很多時候，各國公布重要經濟數據及政策前，不確定性令投資者先行觀望，買盤或賣盤突然消失時，點差也都會擴大。若結果出乎市場預料，出現驟漲驟跌的行情，點差或更進一步擴大。

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