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美國眾議院與白宮多次磋商未果，眾議院於今早投票通過民主黨刺激法案提案，此法案包含對航空公司、餐廳和小企業提供新援助，提供另一輪每人1,200美元的直接紓困金，每位受撫養人則獲得500美元，還將提供每周600美元的額外失業救濟金至明年1月底。昨(1日)公布美國9月ISM製造業PMI錄得55.4，雖低於市場預期56.3，但製造業整體仍維持在復甦的軌道上，其中細項就業指數更較前值增加3.2，疊加小非農優於預期的表現，今晚美國總統大選前最後一次非農數據優於市場預期的機會較高。美國三大股指受惠於美國失業金初請數據再下降而跳空高開，可惜盤中傳出刺激法案無法達成共識的消息，道瓊工業指數與標普500指數一度回吐漲幅轉跌，最終以小漲作收，納斯達克指數則因科技股受到投資人青睞，但也無明顯再上攻力道，跳空高開後維持盤整至收盤。

美國總統大選首次辯論舉行同時，美國股指同步走低，也代表著投資人對於11月大選顧慮加深，美國9月ADP就業人數錄得74.9萬人，為數據紀錄以來第三大增幅，本周五將公布大選前最後一次非農數據，小非農優於市場預期的表現，也讓投資人樂觀看待股指後市，三大股指受惠就業數據利好皆跳空高開，但兩黨在刺激法案上存在分歧及美國多間大型企業裁員的消息，令樂觀情緒趨緩，無法延續開盤上攻氣勢，最終小漲作收。

今晨美國總統選前辯論一番激戰，特朗普與拜登在經濟規劃、復甦的預測、疫情與醫保等關鍵議題擘劃迥異，加上雙方辯論互有攻防，整體內容未如預期般由特朗普佔優，也令大選的確定性遲未消散，料投資者的不安情緒仍支持金價表現。第二波疫情的嚴峻使油價承壓大跌，直至今晨API庫存意外減少，跌勢才稍微止步。因此預期在缺乏需求面重大利多的條件下，油價回升過程恐步履蹣跚。

黃金多方延續上攻氣勢，金價一度逼近1900(美元/盎司)關口前，因美元回調並不代表避險情緒趨降，不論是疫情不受控、美國總統大選及地緣政治關係，都為市場帶來許多變數，避險資金只是從美元轉移到黃金上，或許在辯論會結束後，部分避險資金將轉移回美元，令黃金走勢呈現震盪。

由此可見，美國選情目前狀況也是充滿更大變數，其一是搖擺州頗多，足以影響大局，其二是特朗普在搖擺州民調支持度回升。再者，上一屆的經驗指出，一些支持特朗普的民眾，較不願意公開意願，令特朗普在民調上或有落後錯覺。

昨日美國眾院議長佩洛西表示將持續就新紓困計畫與白宮談判，雖然通過概率不高，但消息仍稍激勵了投資人信心，市場風險胃口漸開，令美元走勢因避險降溫而回軟，減輕金市賣壓。同時，美國晚上(明早)將迎來美國選前辯論，大選不確定性或仍將為金價帶來支撐。在鏡頭前一向較具優勢的特朗普表現或較拜登優異，且前者一向關注股市，因此若特朗普表現出色，股市等風險市場可能會有較積極的表現。

美元受到避險情緒趨緩影響，短線上出現回調，但美國總統辯論將至，搖擺州關注經濟、新冠疫情及種族不平等相關議題，辯論內容充滿變數，或再刺激避險情緒。美元短線上回調，歐元卻未出現強力反彈，除了歐洲多地推出新防疫措施重回封鎖，造成經濟前景不佳外，歐央行長拉加德於出席歐洲議會聽證會表示，強勢的歐元使通脹成壓，且通脹尚未達到預期目標。可理解成口頭打壓歐元漲勢，疊加歐央內部鴿鷹兩派意見不一，又面臨經濟重回封鎖，就算美元再度走弱，歐元上行仍面臨龐大的壓力。

受歐洲疫情升溫，加上美國刺激政策卡關，投資人也開始擔心美國經濟復甦趨緩，而在美國大選的不確定性推動之下，避險資金流入美元多於金市避險，金價因美匯指數走強而承壓。全球確診人數持續急升，且疫苗尚未問世，各地交通需求銳減，能源需求續被不確定性籠罩，致近期油市走勢躊躇不前。

美國眾議院議長佩洛西表示，將與美國財長努欽繼續商討刺激法案，民主黨公布新的提案內容將包括資金援助航空和餐飲行業，以及提供更多撥款給薪酬保障計畫(PPP)。即使會否通過法案仍是未知數，但此消息已能提振市場風險情緒，上周五(25日) 納斯達克指數因科技股屬於防疫受惠族群，反彈較強勢漲幅約2.26%。而道瓊工業指數及標普500則低開高走，漲幅皆超1%。

美元短暫休整為黃金帶來喘息空間，但在這波美元漲勢未出現停止前，黃金仍會處於震盪反复的測底。刺激法案的利好刺激油價反彈，但歐洲重回封鎖恐讓需求再次下行，需求復蘇前景充滿不確定性，消息多空參半的情況下，油價走勢難脫離區間震盪格局。