2021 年 2 月行情展望

回顧 1 月份金融市場有哪些重要大事發生？以及對投資者情緒產生了哪些影響？

以深入淺出的方式，提供讀者溫故而知新，分別是民主黨完全執政、美國國會暴亂、1 萬9 千億美元新冠疫情紓困方案、新任財經內閣、一月FOMC 利率決議及政策聲明、GME 事件、新冠疫情發展、歐佩克達成減產協議，最後是主要金融商品走勢回顧。

民主黨完全執政

1 月 5 日喬治亞州兩席聯邦參議員補選由民主黨拿下，民主黨在參議院席次由 48 席成長至 50 席，與共和黨席次戰成平手。

不過由於民主黨借副總統賀錦麗為當然參議院議長，若法案表決平手時， 關鍵票將掌握在參議院議長手中，因此市場共識認為，藍色浪潮來襲，民主黨重新掌控參、眾議院，拜登政府實現完全執政。

美國國會暴亂

起源於卸任總統特朗普連任失利，遲遲不願承認敗選，頻頻指控對手作弊，以及共和黨失去參議院多數黨地位，雙重打擊下，1 月6 日美國國會參眾兩院舉行聯席會，將認證下屆總統結果時，受特朗普煽動的支持者，暴力闖入美國國會，迫使當日認證結果程序暫停。

這場暴亂釀5 死多傷慘劇，迫使眾議院議長佩洛西發起第二次彈劾特朗普， 彈劾案已於眾議院通關，即將送交參議院，但由於新任總統拜登甫於1 月20 日就任，仍有許多內閣首長提名聽證會待定，故特朗普彈劾案，參議院多數黨領袖舒默表示，將於2 月8 日當週起審理。

1 萬 9 千億美元新冠疫情紓困方案

表 1

美國當選總統拜登上任後，再推出新一輪刺激紓困方案，規模達 1 萬 9 千億美元，如表 1，此紓困方案補助內容大底上，與去年底通過的方案相似。此外，免費提供美國民眾病毒檢測及疫苗施打，藉此對抗疫情帶來的威脅。

這項紓困案遭共和黨強力反對，他們認為去年一連串紓困方案已造成大量財政赤字，目前經濟情勢已改善，沒有再紓困的必要。

新任財經內閣

表 2

美國政府正式改朝換代，新任財經內閣中以財政部長耶倫最受矚目，如表2，耶倫過往曾任經濟顧問委員會主席、美聯儲主席等要職，未來將成為美國史上第一位輪掌過三大經濟機構的首長。

過去耶倫在擔任美聯儲主席時期，主張在低通脹環境下維持寬鬆政策立場偏鴿，華爾街普遍認為，財政部長耶倫將爭取國會支持1.9 萬億美元刺激紓困方案，以及與美聯儲合作重啟多項緊急貸款方案。

一月 FOMC 利率決議及政策聲明

１月２８日拜登政府上任後的第一場 FOMC 會議，並未做出任何政策調整，延續過往鴿派立場符合華爾街預期。

在政策聲明上，對未來經濟增長的展望，＂取決於新冠病毒疫情發展，以及疫苗的接種進度＂，認為新冠疫情持續嚴重影響經濟活動、就業、通脹，特別是受疫情衝擊影響最慘重的行業。這樣的聲明內容，華爾街認為美聯儲警告美國經濟正在放緩的風險，觸發華爾街擔憂情緒，當日華爾街三大 指數重挫。

GME 事件

美國實體遊戲銷售通路商 GameStop，股票代號 GME，受累於新冠病毒疫情影響，業績大幅下滑，不佳的基本面拖累股價下跌。對沖基金梅爾文棒打落水狗，預期 GME 股價下跌，在股市大量賣出股票。

Reddit 網 站 上 的 股 票 交 易 板WallStreetBets(簡稱 WSB)，網友認為 GME 股價遭空頭不理性的打擊，引起多數網友共鳴，紛紛發起買股行為，誓言斬除空頭。消息曝光後，GME 股價自 1 月 13 號收盤價 31.40 美元，飆漲至 1 月 28 日最高價 481.99 美元，迫使對沖基金梅爾文認賠殺出，Robinhood 等券商暫停投資者買入。

GME 股價的劇烈波動及券商的限制行為，引起美國金融監管機構的調查。

新冠疫情發展

表 3

新冠疫苗的上市，反映在美國每日新增病例數明顯下滑，如表 3。美國白宮衛生顧問福奇表示，拜登政府致力於百日內，接種 1 億劑新冠疫苗，除了輝瑞疫苗外，監管機構也將批准來自阿斯利康及強生公司的疫苗。華爾街瀰漫疫情后經濟復甦的期望，增強風險偏好及胃納。

歐佩克達成減產協議

歐佩克+本月召開的減產會議，內部對於減產份額上仍存歧見，俄羅斯以油價回升為由，認為應增產應對，沙特方面，則認為疫情反复，經濟復甦訊號不定，不宜冒然恢復增產。

表 4

面對歐佩克+的內部分歧，最終沙特同意俄羅斯和哈薩克斯在2 月及3 月各增產7.5 萬桶/日，沙特則自願額外減產100 萬桶/日，以維持減產協議的延續性，如表4， 助美油及英油在1 月雙雙漲破50 美元及55 美元關口。

道指 1 小時圖 一月走勢圖/美元指數 4 小時圖 一月走勢圖

美油 4 小時圖 一月走勢圖/黃金 4 小時圖 一月走勢圖

2021 年二月展望

面向 2021 年 2 月，金融市場行情將會如何發展!?以下是 ZFX 團隊所做的分析及預測!

二月金市展望

影響 2 月金價走勢的關鍵，華爾街聚焦在美元、美國國債收益率以及財政政策等因素。在新任財長耶倫上任後，強調低利金融環境利好發債，以及主張擴張性財政政策，對於金價的影響會是如何!？

“為支持刺激方案，預期拜登政府將大舉發債，自今年以來，美國國債十年期收益率持續攀升，如下圖，接二連三的財政支出，已明顯造成通脹預期升溫，或不利美聯儲采取進一步措施，已有少部分美聯儲官員注意到此情況。”Curry 說。

“在美國債收益率維持上升動能不變，以及美聯儲顧慮通脹問題，未再有進一步擴大購債舉措下，或不利金 價反彈。”Curry 說。

美國債十年期收益率 4 小時圖

二月油市展望

影響 2 月油價走勢的關鍵，華爾街聚焦在疫苗施打進展、原油庫存數據以及歐佩克+減產計劃等因素。自從沙特自願額外減產百萬桶/日以來， 美油持續墊高，是否已充分反映利多？對於接下來 2 月美油的走勢會是如何!？

“沙特意外減產事件確實引起華爾街關注，不過其實在美國總統拜登競選時，即表達了環保政策的意向，限制頁岩油的開採是未來施政方針，我想沙特方面的看法也是如此，不致於剛上任即推翻承諾吧。從結果論來看，沙特賭對了。此外，歐佩克+自從去年以來的內部分歧，在沙特此次精準的前瞻，想必令其它產油國心服口服，老大哥地位越來越穩固。” Curry 說。

“另一方面，越來越多藥廠加入生產新冠疫苗的行列，以及疫苗施打的進展樂觀，防護力優於預期，疫情后經濟強勁復甦已是華爾街共識，連帶提振原油需求前景樂觀。綜觀上述，無論是供給或需求面，皆利好美油。此外，相較於其它資產，目前的美油離去年高點甚至歷史高點，仍有很大一段的距離。”Curry 說。

二月汇市展望

影響 2 月國際匯市的關鍵，華爾街聚焦在歐洲疫情發展、美國1.9 萬億美元刺激方案發展等因素。自從新任美國總統拜登就任後， 持續關心經濟復甦的前景展望， 所推出的規模達1 萬9 千億美元新冠疫情紓困方案，同時也是競選時的承諾，對於美元走勢而言， 是否已充分反映？對於接下來 2 月美元的走勢會是如何!？

“1.9 萬億美元刺激方案，在民主黨完全執政下，通關不成問題，不過，即便有望在2 月通過，並不代表美元就一路向下。先給糖、後拿鞭，接二連三的刺激方案，已造成美國財政大量赤字。為免財政負擔沉重，調高企業稅勢在必行。匯市反映的是未來的事件，近期美元的下跌或已反映刺激方案的影響，若趕在2 月通關，對美元反而有利空出盡的味道。” Curry 說。

“另一方面，歐元區1 月時，在爭取新冠疫苗上，出現了生產瓶頸，導致疫苗接種率差於預期，雖然目前各大藥廠積極投入生產新冠疫苗，疫苗取得進展樂觀，但是歐元區國家眾，分配資源不易，不看好疫苗接種率能快速提升。綜觀上述，預期美國經濟復甦早於歐洲，有望帶動美元反彈。”Curry 說。

二月股市展望

影響 2 月股市的關鍵，華爾街聚焦在前總統特朗普彈劾案及美國刺激方案進程等因素。民主黨持續就國會暴亂事件，向前總統特朗普究責，綜觀過去3 次總統彈劾案(約翰遜、林林頓、特朗普)，參議院皆判無罪，史無前例的二次彈劾，是否會有不同的發展？對於美股的影響會是如何!?

“日前美國參議院以56 票:44 票確認特朗普彈劾案符合憲法。這意味著，美國參議院將就特朗普彈劾案繼續推進，展開聽證會辯論。不過需達三分之二以上參議員同意，才會被認定有罪，以目前參議院民主及共和黨席次相當，或難以通行。另一方面，拜登政府持續遊說大型美企支持刺激方案內容。”Curry 說。

“或修改部分內容，如最低 15 美元/時，不過在疫苗資助及個人援助上，分歧不大。”Curry 說。 “在民主黨完全執政下，預期新刺激方案將快速通關，提振華爾街風險偏好。”Curry 說。

技術面分析

觀察黃金4 小時圖，由高低點連成的斐波那契回撤，反彈滿足點38.2%數值線約1852 美元做空，目標下破前低1785 美元之下，上破61.8%數值線約1893 美元止損。

觀察納指 4 小時圖，由高低點連成的斐波那契趨勢擴展，站穩 100%數值線約 13614，或向上挑戰 138.2%

數值線約 14039 及 161.8%數值線約 14301，下破 61.8%數值線約 13190 止損。

觀察美油 4 小時圖，由高低點連成的斐波那契趨勢擴展，站穩 161.8%數值線約 58.1 美元，或向上挑戰

261.8%數值線約 64.8 美元，下破 100.0%數值線約 53.9 美元止損。

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