每日分析

週三全城焦點落在美聯儲議息會議之上，雖已預期利率不變，但投資者仍相當關注會後聲明及其他各種指引。議息結果出台後，華爾街三大指數短暫抽升後回吐，科技股拋壓較大，最終美股個別發展，只有道指靠穩，標普500及納指下跌，納指回吐1.25%。美聯儲按兵不動，局內委員預計2023年底前，都會維持接近零利率的水平。不過，美聯儲預計美國經濟在疫情中加快復蘇，將全年GDP預測，由早前預測的收縮6.5%，上調至收縮3.7%。美聯儲主席鮑威爾在新聞發佈會上表示，希望美國國會能提供更多刺激措施，不過就強調，美聯儲仍有其他工具刺激經濟。他表示，美國復蘇的步伐比預期快，但同時警告經濟前景仍有高度的不確定性。

週二大市保持樂觀氣氛，華爾街三大指數升市收盤，但升幅不一。道指先升後跌接近平盤僅升2點，納指表現最佳，連升兩天，升幅有1.21%。市場觀望美聯儲議息，不過預期局方將會發表偏鴿的會後聲明，而週二美國數據表現尚可，穩定投資者信心，樂觀情緒亦稍稍升溫。美國新一輪經濟刺激方案仍然有懸念，美國國會公佈一份由部份溫和派、共和民主兩黨都支援的方案，規模達1.5萬億美元。白宮方面指，可與民主黨重啟談判。不過，兩黨領袖取態傾向反對，民主黨方面堅持，不應通過規模少於2萬億美元的方案。眾議院議長佩洛西稱，她不會支持縮減的刺激方案。

週五市況相對平淡，重磅消息不多，投資者繼續消化各路市場因素。華爾街四指數個別發展，據報軟銀集團正考慮改變策略，又再引發科技股拋壓，納指及費城半導體指數都受壓，標普微升，道指則漲近0.5%。英鎊成為市場焦點，因投資者擔心硬脫歐。鑒於近日英國方面的行動，歐盟官員表示，歐洲議會最終或不會通過及落實任何英歐的貿易協議。除非英國撤回違反脫歐協議的《內部市場法案》，否則歐盟已準備英國在無協議下脫歐。英鎊近日連番受壓，兌美元跌至1.28水平徘徊。歐央行最新政策方向不如預期鴿派，支撐歐元兌美元，連升第三日。歐央行在議息後，暗示不對歐元近期升勢作出過份反應。

週四其中焦點之一在歐央行的議息會議，雖一如預期利率不變，但行長拉加德在新聞發佈會上並未有鴿派言論，促使歐元上漲。美元下挫的情況下，一度令大市進入樂觀氣氛。不過，最終負面因素逐漸發酵，華爾街三大指數跳水，全跌超過1%，而科技股再現拋壓，納指跌近2%。歐央行對今年經濟的評估比早前樂觀，亦指無意壓制歐元匯價。歐央行行長拉加德表示，局方雖討論了歐元近期強勢，但就重申匯率並非政策目標。她亦沒有暗示加碼寬鬆政策，如擴大買債額度等。據外媒報導，歐央行內部已同意不對歐元強勢作出過度反應。不過，美國就業數據不理想，而美國新刺激經濟法案一如預期被否決，加上油庫存回升，投資者再次擔憂經濟復蘇動能。

週三大市走勢回暖，華爾街三大指數都有反彈，科技股回勇，納指升2.7%，道指升近440點。不過，市場上沒有太大利多誘因，反而利空消息更明顯，普遍分析認為，市況反彈主因投資者在低位開始吸納。美國7月份JOLTS職位空缺錄得661.8萬個，連升三個月，是今年2月以來最多，亦多過市場預期。雖反映美國勞動市場的潛在利好，不過數據向來不太受市場重視。

週五市況仍然未平復，華爾街繼續受壓，跌幅最少的道指高低波幅接近900點，標普500曾跌3%，納指更曾跌5%之多。三大指數跌勢最終回穩且反彈，反映恐慌情緒的VIX指數曾觸及38關口後回落，美股低位亦有買盤吸納，但仍要跌市收盤，科技股是跌市重災區。美國8月份非農新增職位137.1萬份，稍稍少過預期的140萬份，但失業率意外回落至8.4%，遠低過預期的9.8%，而平均工時及工資亦好過預期。雖非農數據尚算理想，但未能帶動樂觀氣氛，投資市場憂慮科技股估值或過高，繼續引發拋壓，拖累大市。

週四出現驚人市況，華爾街三大指數暴挫，近來樂觀氣氛迅即改變，反映恐慌情緒的VIX指數曾迫近36關口，急升超過26%！科技股大瀉，資金避險走入債市，美債息下跌。道指跌超過800點，曾跌超過1000點，蘋果公司暴跌8%之多，納指大跌近5%。大跌市原因各有解讀，分析大多指市場開始質疑股市估值過高，個別股價可持續性成為疑問，本周升勢亦有不符基本面消息的情況。亦有說法指，本週五公佈非農前，投資者進行套利活動。另外，美國白宮與民主黨談判沒有進展，欠缺財政政策推動開始引起市場擔憂。

美聯儲褐皮書報告顯示，最近美國企業經濟活動增加，就業市場繼續好轉，不過整體前景仍很不明朗。最近局內委員都有發表講話，但都傾向鴿派，大多與最新美聯儲政策框架的方向一致。在預期長期寬鬆的貨幣政策下，美債息繼續向下，10年期美債息再跌至0.645%水平，但美元反而上升。美國上周EIA原油庫存大跌936.2萬桶，跌幅遠大過預期的下跌200萬桶，但僅能短暫支持油價。油價在數據後，即使美股破頂，仍繼續下跌，紐約期油跌至41美元水平，跌近3%。