金市分析

黃金近期延續因通脹引發的負實質利率再深化而持續向上推移，符合我們的預期；然而接下來因美國CPI仍有部分細項仍將面臨1-2個月的低基期，以及目前美國民眾因第三度移轉性收入再次高攀的儲蓄率，可望因服務業的強復甦，使短期內再度轉為消費進而推升通脹，支撐黃金再向1876以及1922兩大關口邁進，故在短線上黃金若有進行回調，多單仍可進行介入。

美油在美國遭駭的油管重新恢復供應後，美油由高處回落，但目前總需求仍隨景氣回溫的狀況下，可根據技術面偏多操作。

我們觀察昨日公布的4月CPI年增率細項，其中最大增項-能源(年增25.1%)，主要受超低基期所導致(實際錄得25.1%)；另外雖去除能源以及食品後的核心CPI，年增仍有3%，但其中增長強勁的衣著(1.9%)、二手車(21%)以及交通運輸服務(5.6%)也都為去年4月份的重災區；故本次數據為異常值的概率偏大，應不影響美聯儲目前寬鬆的貨幣態度。

同昨日文中提及，近兩日市場並無特別消息打壓那指表現，但已造成兩度的賣壓宣洩，然而目前技術面上擺盪指標(RSI)已先行出現背離，即便今日再刷新低位，擺盪指標便可能產生第二度的背離，將不利於空方接下來的進攻。

雖市場沒有特殊消息影響股指，但在結構上那指無法有效站穩13670的重要短支撐後，龐大的賣壓隨即宣洩，連帶重要支撐13395也遭灌破，技術面上的停損賣壓加重了那指的跌幅，使當日重挫約2.5%以上。

在非農數據公布後，因就業數據與市場預期產生明顯落差，減緩了投資人對於美聯儲升息預期，使歐元兌美元被動走強，向上突破關鍵技術關口1.21以及今年以來的下行趨勢線，短線上技術面轉強，建議投資人等待回調後的進場機會。

美國通脹實打實的存在，但在美聯儲縮減購債前，短期內美國升息幾乎是不可能的，就算美聯儲官員不斷強調通脹應是短期現象，仍然是金價利多。

目前歐洲主要經濟體均已公布4月PMI數字，然而因受疫情困擾，多數國家製造業以及非製造業仍於榮枯線50附近掙扎，雖零售銷售在3月年增率上表現亮眼，但仍需注意此為低基期效應導致；並且歐洲央行維持3月以來的加速購債計畫，貨幣寬松力度大過美聯儲，勢必持續給予歐元兌美元一定壓力。