市場分析

美國上周五(2日)公布市場極為關注的就業數據，6月非農就業人口錄得85萬人，大幅優於市場預期72萬人，而美國6月失業率則錄得5.9%，高於市場預期5.6%。雖然非農就業數據優於預期，但美國勞動參與率及失業率皆不如預期，這讓投資者認為美聯儲迫切實施貨幣緊縮的可能性降低... 美聯儲主席鮑威爾稱此會議為”討論未來要討論什麼的會議”，也就是說美聯儲正在討論是否將縮減QE規模加入到未來會議討論事項，美聯儲的利率意向點陣圖給了市場2023年幾乎肯定會升息的方向。 通脹風險仍是近期影響市場的主軸，這次通脹數據反映低基期狀況，但10年期美債殖利率卻下降，讓市場預期美聯儲將不會那麼快縮減購債規模，持續保持當前寬鬆政策...

歐佩克繼續進行部長級會議，就後續原油供給政策進行談判，由於歐佩克未能就增產取得一致共識，華爾街擔憂即使達成協議，也難以落實，美油或延續多頭向上，操作以回調做多為主。

根據紐約聯儲所公布的ONRRP在季底效應結束後，昨日公布的數據仍維持高量能的7426億美元，而5年期的平衡通脹率維持在2.49%附近沒有大幅波動，故在宏觀面上改變不多，操作上大方向仍以空方為主。

我們觀察目前ONRRP因季底效應，使總量逼近1萬億美元(9919億)，市場浮額問題仍沒有看到解決，並且根據FRED所公布的5年以及10年期平衡通脹率仍舊維持下行趨勢並無改變，故宏觀面上並無支持黃金大幅上漲的力道，並搭配技術面今日1790上方可能出現超漲疑慮。

型態上美加對維持多方格局，以及接下來半年主題仍會圍繞在美聯儲的鷹派預期，故在操作上維持美加對的回調後介入機會。

原油市場供需方面並無疑慮，並且目前仍為用油旺季，惟RSI持續於高檔背離，操作上可耐心等待回調後的進場機會。

隨著美國10年期公債殖利率再度回彈1.5%以上，並且隨著銀行股的利多消息，資金可望再度由那指回流道指。

回顧上周全球金融市場，美聯儲官員持續關注勞動市場及通脹問題，美國國會兩黨達成協議推出規模1.2萬億美元新基建計劃，美伊或難重返核協議，數據顯示通脹未進一步升溫以及原油庫存續減等。

過去經驗，因經濟成長良好所帶動貨幣緊縮，雖可能造成投資人下修個股預估本益比(PE Ratio)，但並不會造成股指由大多頭翻轉為空頭走勢；而目前道指也已完全抹平美聯儲議息會議以來的所有跌幅，並站上重要的頸線位置，故在操作上可等待回調後的進場機會。

就在全球主要經濟體GDP因低基期因素導致今年上半年大幅增長之下，日本卻仍出現負增長，外加因疫苗覆蓋率低落以及疫情的肆虐，致使目前日本內需低落；相對於美國除疫苗施打狀況佳，今年由服務業接棒製造業，內需持續增強，疊加美聯儲逐步釋放資金緊縮訊息，美日對上升趨勢逐步成形。