新冠疫苗傳出好消息 經濟復甦將一帆風順?

11/9美股開盤前，美國藥廠輝瑞(Pfizer)和德國生技公司BioNTECH聯合開發的COVID-19(新冠病毒)疫苗，在大規模臨床試驗中取得良好數據，在第三階段臨床試驗結果顯示有效預防感染率達90%以上疫苗好消息為市場拋下震撼彈。

輝瑞新冠疫苗報告公布後，市場情緒趨向樂觀，美股中的疫情受害股，餐飲觀光業、航空業、能源業及金融業等板塊大漲，參考圖1中道瓊工業指數走勢，在美股開盤後，道指強勁上漲一度叩關30000點。圖2為代表美國小型股的羅素2000指數走勢圖，羅素2000指數期貨更向上觸發熔斷。

圖 1 道瓊工業指數5分鐘K線圖

圖 2 羅素2000指數5分鐘K線圖

投資者預期疫情趨緩後，受到疫情影響較小，股價快速上漲的科技股族群，股價上漲空間有限，圖3中成分以科技股為主的納斯達克指數小幅回調，且市場避險情緒衰退，圖4中看出了金價迅速下跌，下跌幅度超過100美元。

圖 3納斯達克指數5分鐘K線圖

圖 4金價1小時K線圖

疫苗消息令風險情緒升溫，但真能迅速帶動全球經濟強勁復甦，讓股市進入新一波牛市嗎?接下來將向各位提醒疫苗推出面臨的挑戰。

疫苗待克服的問題

依照目前輝瑞生產規劃中，預計在2020年底前生產出5000萬劑疫苗向全球供應，至2021年將增加至數億劑產量，並將於11月底前向美國食品藥品管理局(Food and Drug Administration；FDA)提出緊急授權，但此款新冠疫苗仍存在著一些問題值得注意。

首先是疫苗有效率並不等同於完全預防感染新冠病毒，而是避免成為有症狀感染者的有效性，再者，疫苗免疫力的持續時間及注射後是否就不再傳播病毒，都還需要時間逐步證明，就算這些關鍵問題獲得解決，最後才是最棘手的，此款新冠疫苗必須保存在攝氏零下70度的環境中，在運送或是保存上無疑是量產後最難克服的問題。

人民注射疫苗意願

根據世界衛生組織（WHO）估計，要打斷新冠病毒感染，得有約7成人口以上接種，所以疫苗順利推出後，人民注射意願也是問題，世界經濟論壇(World Economic Forum)先前針對是否願意注射新冠疫苗，對27個不同國家將近20000人的調查指出，如果有疫苗，接受調查的成年人，有74%會接種該疫苗，而接受調查美國人有67%願意接種疫苗，33%的美國人表示沒有太大的興趣，副作用及認為疫苗無效是這些人沒興趣的原因。這樣的調查結果令人擔憂，並無法超過阻斷病毒感染的估計門檻，因此政府及藥商如何提高民眾注射疫苗的比例，也將是一大挑戰。

總結

在疫苗有效的前提下，疫苗幫助經濟復甦，迎來新一波牛市，只是時間問題，但別忘了市場仍存在許多風險。美國總統大選結果看似塵埃落定，在2021/01/20新美國總統拜登確定上任前，CNN(有線電視新聞網)稱現任美國總統特朗普還有「瘋狂的72天」，代表著特朗普可能會有大動作影響政權順利移交。就算拜登順利上任後，也極有可能祭出全民戴口罩及封鎖部分疫情嚴重地區的措施，因此疫情受害股的復甦，也難馬上呈現在財報上。

輝瑞疫苗若能夠有效控制免疫病毒，按照1人得分階段施打2劑的設定，最快也得到明年底才有明顯成效，所以近期美國股指的迅速反彈，若無基本面支持最終只是曇花一現。在投資者認清疫苗不會迅速有成效後，資產價格終將回到基本面，但我們在此波上漲，並沒有太多「買消息」的買盤，深度調整的機會亦不算大。提防的是，當市場開始展示出對經濟復甦的樂觀期待，未來若再出現疫苗好消息，將有更大機會出現「賣事實」。

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