每周回顾与展望 20220926

英国政府推出50年来最大规模的450亿英镑减税方案，为1972年以来最为激进的减税政策。市场担忧減稅规模过于庞大，将令政府的赤字进一步恶化，或导致英国需要大规模举债。英镑兑美元大跌，并失守1.1水平，一度低见1.0841，为自1985年以来低位。   

美国前财长萨默斯警告，英镑兑美元恐跌穿1算，并批评新首相卓慧思政府的财政政策「天真」及太过一厢情愿，担心英国目前就像由「新兴市场」进一步变为「下沉市场」（submerging market）。 他表示，英国脱欧期间英伦银行政策落后，加上现时的财政政策，直言在很长一段时间内，英国将会以实施所有大国中最糟糕的宏观经济政策而被铭记。 

我们认同前财长萨默斯的看法。财政政策和货币政策需要保持一定程度的一致性。环球货币政策现在处于紧缩的阶段，英伦银行也在不停加息来维护自身的货币稳定。但英国政府居然透过大幅度放水减税来刺激经济，这完全和货币政策的初心违背，并十分矛盾。那之前付出的努力不就白费了？ 

现时透过放水将会导致加息压抑通胀的政策失去效果，英伦银行将会被放在两边不是人的境地，究竟应该跟随政府刺激经济，还是继续根据通胀情况强行加息？这个问题相信很难回答，就继续看英国政府如何拆局。 

英镑兑美元（图片来源：MT4）