投资观点

回顾上周全球金融市场，美联储官员持续关注劳动市场及通胀问题，美国国会两党达成协议推出规模1.2万亿美元新基建计划，美伊或难重返核协议，数据显示通胀未进一步升温以及原油库存续减等。

众所瞩目的美联储FOMC会议于上周四(17日)凌晨举行，利率维持0-0.25%，维持QE购债规模1200亿美元，符合市场预期，上调今年美国GDP及通胀预估。

美联储主席鲍威尔称此会议为”讨论未来要讨论什么的会议”，也就是说美联储正在讨论是否将缩减QE规模加入到未来会议讨论事项…

美国劳工部于周四(10日)公布5月CPI数据，年增率录得5%，高于市场预期的4.7%，核心CPI年增率录得3.8%，超过市场预期的3.5%。

通胀风险仍是近期影响市场的主轴，这次通胀数据反映低基期状况，但10年期美债殖利率却下降，让市场预期美联储将不会那么快缩减购债规模，持续保持当前宽松政策。

周五(4日)美国5月非农数据公布，增加的工作岗位不如市场预期，工资加速上升，劳动参与率却下滑，显示了美国企业目前面临到加薪还找不到人的窘况，跟额外失业补助大有关系。
美国5月失业率虽较前期下降且优于市场预期，但劳动参与率下滑的关系，让5月失业率参考价值下降，因为是企业招不到工，而不是更多人找到工作…

近期金融市场离不开美国通胀问题，看法大致可分为两派，一派认为通胀或持续恶化，出现失控状况，市场将因此迎来大幅回调，以美联储为首的另一派则认为目前通胀是短期现象，不必过于担忧…

本周即将公布的经济数据，据今年以来的政经局势，很明显的，美国消费者正为经济复苏提供动能，企业也在加大投资力道，或上修美国第一季度GDP。同时需留意将公布的4月核心PCE物价指数年率，据3月份录得1.8%，已创去年2月爆发新冠疫情以来的新高，若持续攀升，或深化华尔街对美联储紧缩的预期。

目前市场共识与美联储在通胀问题呈现分歧，通胀究竟会不会如美联储认为的仅是短期现象，还需要更多时间来证明，这样的状况也让投资者倾向保守观望。

美国4月零售销售月率录得0%，观察到3月零售销售总额已创新高，其实4月零售销售月增率上升幅度有限，而这背后也不经让人怀疑，6-7月份美国各州准备全面重启，真会带来报复性消费吗?

各国历经今年第一季度的强劲复苏后，基期皆已垫高，要再快速增长，实属不易，不过很明显的，美国政府仍不满足于现状，或有进一步刺激措施。
虽然受东南亚地区疫情所影响，令原油需求展望蒙上一层阴霾，不过祸福相倚？或提供欧佩克暂缓增产的理由，美油挑战年内高点可期。

上周一（4月26日）美国公布3月耐用品订单年增达25.02%，而扣除国防的资本财订单年增亦双位数增长11.59%;然而虽然拉动年增长的主要推手为运输相关（年增率 62.45%），但其余细项：金属、机械、电器设备以及电脑电子产品均出现7%-15%增长，为2019年2月以来首次全数细项正增长的局面，符合我们对于目前经济持续复苏的看法。