市场分析

飓风袭击墨西哥湾令供应收缩，助油价上涨，但刺激法案喊停，短期内难有结果，美油回调恐加剧，但观察日线图，仍处于37-41区间整理。避险情绪激升，黄金却未受惠，甚至原先期待法案通过而押注黄金上涨的投机资金撤出，避险资金最主要流向到美元及美债上，美元反弹走强更加速了黄金下行。

市场对刺激法案抱有期待，加速原油反弹涨势，但放大格局观察，应持续在37-41区间震荡，料整理后才再向上挑战压力。10年期美债殖利率上涨，证明了避险情绪消退，投资人押注美国刺激法案将顺利达成共识，美国股指短线多方动能较强。

从走势可见，避险资金目前泊岸在美元，一旦市况出现利多，美元回落后，黄金则充当商品角色，乘势而上。事实上，自美联储作出重大政策框架改变后，黄金的避险属性渐渐消退，反而更展示出商品特性，只要美元下跌，金市大多走高，变相成为另一存在风险溢价的资产。上周当市场传出特朗普确诊后，也亦只是短暂地有资金流入金市避险，其后回吐涨幅。

上周五非农数据多空参半，但由于被美国总统特朗普确诊消息转移焦点，致非农公布后并没有显著的变动。而随着疫情严峻，美联储并未提供进一步的刺激，加上刺激法案仍停留于协商阶段，未有新的突破，不确定性或对美元形成支持，金价短期内难有起色。随着特朗普确诊，刺激法案的谈判氛围有望改变，加上投资者积极寻求需求面的利多消息，如后续传出相关利多，且不论法案通过与否，应都能为近期低迷油价起到激励而走升。

上周市场消息大事频频，美国大选辩论话题多多，其后特朗普夫妇染疫，非农数据悲喜交杂，一度引发动荡，投资者亦有如不懂如何反应。踏入10月初，金市汇市走势相对平静，股市虽有波幅但未有大起落，而油市则走势较差。美国总统辩论过后，民调显示较多人认为拜登表现较好。另外，两者在大选中的支持度亦未见太大改变，最新民调显示拜登仍领先特朗普超过10个百分点。分析指，特朗普染疫或进一步不利选情。

随着各国疫情严峻，欧元区或再祭出社交距离限制，同时持续低迷的油价也为能源业营收造成冲击，昨日美国Oasis Petroleum、Lonestar resources US宣告破产，可能导致失业人数再度增加，对未来能源需求构成挑战；供应面上，随着利比亚解除油田封锁，闲置已久的产能重返市场，在供需面皆对油价不利的情况下，使油价走势于昨日向下表态。

昨日ADP小非农数据表现不俗，共增74.9万人。其中以制造业增长最为显著，而受疫情影响最严重的领域，如休闲、餐旅、贸易及运输业也有小幅成长，令投资者对美国经济的担忧趋缓，对美元的避险需求减少，促使金价因卖压减轻而走升。

周一大市气氛良好，因银行业巨头之一的汇丰，受中国平安加码增持，刺激股价大升近10%，消息引发股值过低猜想，环球投资者对金融板块的买兴大增，带动市况向好，市场情绪顿时变得乐观。科技股仍有逢低买进概念，华尔街三大指数最终又全升超过1%，道指升超过400点，纳指仍是升最多的1.87%。市场仍在期待美国新一轮经济刺激方案，众议院院长佩洛西受访时指，民主党将草拟一份规模高达2.4万亿美元的方案，将继续与财长姆努钦进行商讨。即使目前没有太多交易者预期，共和民主两党会短期内能通过方案，但仍足以推升气氛。

周五整体市况一直偏弱，主因利多消息作用有限，亚欧盘时段，投资者相当审慎观望。不过，美盘开市后，在欠缺实质因素支撑下，华尔街走势不错，科技股受到追捧，引发逢低买进悬念，三大指数最终全升超过1%，纳指升最多的2.26%。美国数据表现差过预期，而美元维持强势，加上其他不明朗因素困扰，包括美国大选、新一轮美国经济刺激方案、欧美疫情严峻、中美局势等等，增加市场忧虑全球经济复苏进度，但未对大市有明显影响。

周四美元走势收敛，市场气氛喘定，而美国数据尚算理想，刺激买盘在低位吸纳，华尔街曾反复上扬，但又一度遇抛压，最终尾盘站稳，三大指数均见微升收市。美国的就业情况仍惹人忧虑，美国上周初领失业金人数回升至87万，差过预期的84万，持续申领人数则跌至1258万，但跌幅不如市场预期。分析指，美国服务业前景仍不明朗，不排除待美国通过新一轮刺激方案才能改善。不过，虽经济复苏力度减弱，但美国房地产市场仍相当积极，新屋销售升至14年来最高。美国8月份新屋销售录得101.1万户，按月大升4.8%，远胜预期。市场亦观望美国民主共和两党重启新一轮纾困方案的谈判，据报众议院民主党人正准备拟订一项规模达2.2-2.4万亿美元的刺激方案，间接推动市场气氛。