新冠疫苗传出好消息 经济复甦将一帆风顺?
11/9美股开盘前，美国药厂辉瑞(Pfizer)和德国生技公司BioNTECH联合开发的COVID-19(新冠病毒)疫苗，在大规模临床试验中取得良好数据，在第三阶段临床试验结果显示有效预防感染率达90%以上疫苗好消息为市场抛下震撼弹。
辉瑞新冠疫苗报告公布后，市场情绪趋向乐观，美股中的疫情受害股，餐饮观光业、航空业、能源业及金融业等板块大涨，参考图1中道琼工业指数走势，在美股开盘后，道指强劲上涨一度叩关30000点。图2为代表美国小型股的罗素2000指数走势图，罗素2000指数期货更向上触发熔断。
图 1 道琼工业指数5分钟K线图
图 2 罗素2000指数5分钟K线图
投资者预期疫情趋缓后，受到疫情影响较小，股价快速上涨的科技股族群，股价上涨空间有限，图3中成分以科技股为主的纳斯达克指数小幅回调，且市场避险情绪衰退，图4中看出了金价迅速下跌，下跌幅度超过100美元。
图 3纳斯达克指数5分钟K线图
图 4金价1小时K线图
疫苗消息令风险情绪升温，但真能迅速带动全球经济强劲复甦，让股市进入新一波牛市吗?接下来将向各位提醒疫苗推出面临的挑战。
疫苗待克服的问题
依照目前辉瑞生产规划中，预计在2020年底前生产出5000万剂疫苗向全球供应，至2021年将增加至数亿剂产量，并将于11月底前向美国食品药品管理局(Food and Drug Administration；FDA)提出紧急授权，但此款新冠疫苗仍存在着一些问题值得注意。
首先是疫苗有效率并不等同于完全预防感染新冠病毒，而是避免成为有症状感染者的有效性，再者，疫苗免疫力的持续时间及注射后是否就不再传播病毒，都还需要时间逐步证明，就算这些关键问题获得解决，最后才是最棘手的，此款新冠疫苗必须保存在摄氏零下70度的环境中，在运送或是保存上无疑是量产后最难克服的问题。
人民注射疫苗意愿
根据世界卫生组织（WHO）估计，要打断新冠病毒感染，得有约7成人口以上接种，所以疫苗顺利推出后，人民注射意愿也是问题，世界经济论坛(World Economic Forum)先前针对是否愿意注射新冠疫苗，对27个不同国家将近20000人的调查指出，如果有疫苗，接受调查的成年人，有74%会接种该疫苗，而接受调查美国人有67%愿意接种疫苗，33%的美国人表示没有太大的兴趣，副作用及认为疫苗无效是这些人没兴趣的原因。这样的调查结果令人担忧，并无法超过阻断病毒感染的估计门槛，因此政府及药商如何提高民众注射疫苗的比例，也将是一大挑战。
总结
在疫苗有效的前提下，疫苗帮助经济复甦，迎来新一波牛市，只是时间问题，但别忘了市场仍存在许多风险。美国总统大选结果看似尘埃落定，在2021/01/20新美国总统拜登确定上任前，CNN(有线电视新闻网)称现任美国总统特朗普还有「疯狂的72天」，代表着特朗普可能会有大动作影响政权顺利移交。就算拜登顺利上任后，也极有可能祭出全民戴口罩及封锁部分疫情严重地区的措施，因此疫情受害股的复甦，也难马上呈现在财报上。
辉瑞疫苗若能够有效控制免疫病毒，按照1人得分阶段施打2剂的设定，最快也得到明年底才有明显成效，所以近期美国股指的迅速反弹，若无基本面支持最终只是昙花一现。在投资者认清疫苗不会迅速有成效后，资产价格终将回到基本面，但我们在此波上涨，并没有太多「买消息」的买盘，深度调整的机会亦不算大。提防的是，当市场开始展示出对经济复甦的乐观期待，未来若再出现疫苗好消息，将有更大机会出现「卖事实」。
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