ZFX:金市热度不减 投机还是泊岸

本年开局，两大因素令金市变了样。去年年末，金价仍在1460-1480美元水平间上落盘整。岂料美伊紧张局势突然爆出，这半只「黑天鹅」避险资金极速涌入金市，金价「火箭炮」升空般升至1600美元之上。

不过，事件没有进一步被炒作，美伊双方也「暂且」从擦枪走火的边缘中走了出来，加上中美贸易谈判落实首阶段协议，很大程度地化解一些不确定性，金价在一月中旬回试1536美元左右。

然后，另一半只「黑天鹅」浮现，武汉肺炎病毒开始扩散，情况令投资市场感到恐慌。一月下旬开始，避险情绪一直挥之不去，环球股市下挫，油价急跌超过15%，金价亦再迫近1600美元关口。即使其后欧美市场撑住，迅速收复跌幅，但普遍亚太地区的反弹相对审慎，而整体上金融市场的气氛，保持着忐忑不安的状态，金市在这种市况下，一直受到追捧，如今又再试图挑战1600美元大关。

ZFX分析师 Jacob Leung表示，目前金市的不确定性更大。美伊局势的发展，仍可理性地作出判断，不过疫情的发展，并不是明刀明枪。由疫情引发的避险情绪是可以理解的，但是目前观察到，对金融市场的影响，并没有一定规律，且持续已一个月。

就金市而言，全球的肺炎疫情肯定是一个利好因素，原因主要有两点：

一，非金融因素的不确定性。投资市场难为事件定性，而往后的发展和负面影响难以预料，资金寻求避难所泊岸，金市成为最大目标。

二，对全球各国政策的预期。疫情几乎必然对全球经济前景构成冲击，变相投资市场正在憧憬，各国政府与央行将推出进取的措施，纾缓经济下行压力，免得硬着陆。更大程度的货币宽松，也将是推升金市的要素。

这看来理所当然，金价重上千六关或是时间问题? 无论如何，利空因素仍存在，只是没有被发酵，变成「潜在」利空。

很明显，近期美汇是强势的，这也归因于2月3日-7日当周的一系列强劲的数据表现。即使考虑全球疫情因素，目前而言，本年美联储亦没有很大理据进一步减息。如美汇持续偏强，而美联储不释放鸽派风声，金价与美元很难长期同步。

ZFX分析师 Jacob Leung表示，期望美联储有所行动，很大程度上是期望而已。美联储也要待日后的经济数据作出判断，而这个未知数根本无法有效预估。

另外，目前看整体环球股市的走势未算太差。虽说疫情肯定是不利，但是问题重点是持续性还是一次性。投资市场的着眼点，是为未来数年的趋势作出反映。金市或能在恐慌时吸纳避险资金，但持续的避险情绪需要重大基本面的变动。一旦疫情的事态发展转向，或总有一天转向，金市或会「失速」?

再者，一直提及的投机盘，也是问题之一。市场将资金泊岸金市，也带有投机成份。按CFTC数据显示，上周期金方面的投机性净好仓，仍是达30.8万张合约的高位。

ZFX分析师 Jacob Leung表示，投机盘处于高位已维持了5个多月，就算不回落，也限制金价升幅。

与地缘政治因素类近，一旦紧张及避险市况到达高峰之时，就是最有机会逆转之时，关键当然是如何感受市场的恐慌。不排除金价仍会上冲1600美元的高位，但进一步突破，还需更大基本面诱因。

金价日图

技术上，金价呈上升区间格区，仍有迹象突破1600美元关口，1594美元是早前高位阻力。本周如不回落至1580美元下方，将维持看涨观点。

建议1580美元上方做多，目标看1590美元，止损1576美元，下破1576美元反手做空，目标看1568美元，止损放1585美元。

风险提示:以上内容仅供参考，不代表ZFX立场，ZFX不承担根据本文所进行任何买卖操作而导致的任何形式损失。请坚定自己的思路，做好相应风险控制。