5. 什么是差价合约 (CFD)？

CFD 是什么？

CFD英文全名为〝Contract For Difference〞，中文称为「差价合约」，是一种在金融市场里比较新兴的衍生工具，投资者只需按照约定，向银行或经纪商缴纳一定数量的保证金，即可进行交易。大多数的CFD交易涵盖多种金融资产和商品，包括外汇、贵金属、能源、股票、指数及虚拟货币等，而在理论上，投资者可透过CFD概念交易所有“标的物”。

CFD交易的由来及运作

在国际金融市场上，很多交易的金额都相当大，以万计的美元为单位，即需要配合一定额度的初始本金。所以，这些交易对一般投资者(所谓散户)来说，是遥不可及。为了方便这些小投资者进入金融市场，一些经纪商、交易商及流动性提供者就发展出一种「合约」，而这种「合约」能提供弹性，交易更小如1/10甚至1/1000的单位。

经纪商及交易商的角色就是提供一个平台，让小投资者加入市场，将小规模交易集中起来，再跟国际金融市场互相配对。换句话说，经纪商及交易商就如银行一样提供流动性，让交易大众化。留意的是，这种交易方式并不会实际持有该”标的物”，意味了不涉及任何实物交收，即只是以合约开立时(合约价)与合约结束时(结算价)之间的价差，作现金结算。

CFD的特点

1. 高杠杆

CFD大多以保证金方式交易，即所谓杠杆交易。因此，投资者投入的初始成本较低，可利用较少资金持有较大的仓位/头寸规模，增添操作的灵活性及扩大回报率。

2. 多空操作种类多

CFD大多可交易多种金融产品，且可看涨看跌，方便投资者弹性地多元化操作，在金融市场里对冲其他投资组合。

3. 交易时间长

提供CFD交易的平台大多也提供全天候24小时交易，一般也没有合约到期日，为投资者提供潜在更佳的入市点和出市点。

4. 不持有实物

CFD无需实际持有该商品资产，只针对该”标的物”的价格进行交易，盈亏来自于价差，投资者也不会与交易对手进行实物交收。

5. 有库存成本

CFD交易通常在投资者持仓过夜时会收取库存费用(所谓过夜利息)，若投资者长期持有或产生较高成本侵蚀自身利润。

CFD容许了投资者就算没有大量本金，也能多元化地 (如股票、外汇、指数和大宗商品等) 进行投资，又可省去其他投资渠道较高的手续费及额外的成本如税务等。就是这种优势，让CFD交易模式现今广受小额投资者欢迎。

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