ZFX：上周回顾及本周市场展望（20210419-20210425)

上周回顾

美国上周依序公布的CPI、零售销售以及至4月10日当周初请失业救助金人数，掀起市场较大的波动;受到低基期以及服务业的回温，零售销售刷新年月率刷新历史以来超高纪录：27.72%以及9.8%;而CPI数据也因能源类大涨而录得年率2.6%，甚至克里夫兰联储目前预估4月份CPI达3.46%。 消费以及通胀的大力回升也给予黄金、美股迎来一波的涨幅。

然而除了数据外，更为重要的是美国周二所公布的30年债券标售结果，投标倍数超过近期平均，表需求较为强劲，而这也导致长天期债券殖利率有较为明显的压回，一扫3月以来资金成本攀升的阴霾。

实质利率重新向负值深化，唯注意恐为中短期现象

在上周CPI数据公布后，本走回零轴附近的实际利率再度呈现负值深化，使黄金突破颈线1760以及均线压力的两大关键位置，并急奔至目前1776。

然而目前因受到低基期影响，通胀数据容易出现极端值且不容易维持太长时间，故在美联储未提出更大货币宽松政策之下，我们仍维持黄金短多长空的看法。

（黄金4小时K线图）

技术面：黄金在上破重要两项技术指标（均线以及1756大颈线后）短线转为多方，若用双底形态学，本波满足位约于1835附近（同时也为2070至1680 的费波纳契38.2位置），故在目前短多建议若有回调1756附近支撑，可配合反转型态（吞噬或刺透）进行介入，但在突破1800以上便不再建议追多。

美债殖利率压回，欧美对获得喘息空间

随着近期美国长天期债券殖利率的回落，使美德利差停止扩大;然而欧元区零售销售年率仍呈负值以及非制造业PMI多数国家不及50荣枯线，故上周最高位仍受限于1.2附近的颈线压力。

（欧美对4小时K线图）

技术面：观察欧美对四小时图，高低点持续向上垫高，唯受到颈线1.2的压力，使上周最高点始终无法创高;操作上1.2突破后可进行介入，或可于突破后回撤不破颈线进行介入。

大型科技股持续拉动那指，突破前高仅一步之遥

在近期估值重置后，引领那指向上奔跑的转为大型股，随着进入财报旺季，市场预估FAANG尖牙股第一季获利成长年增率可望达到200%以上，叠加美债收益率的下跌，那指本周发展仍为乐观。

（那指4小时K线图）

技术面：观察那指4小时k线图，短线高低点持续向上推移且中期型态出现双底，在13630不破之前仍建议可以多方为主要操作方向。

需求推升下，产油国减产不易

随着OPEC+将于5月开始增加产能，油价持续维持高档盘旋，然而在高油价的当下，产油国要达成减产可能性不高，又在全球因景气复苏导致持续拉升原油需求下，将可持支撑原油的价格于一定水平之上。

（美油4小时K线图）

技术面：观察美油4小时K线图，短线高低点再度向上推移，多方态势较为明显，建议多方可于美油进行回调于62.3附近后，可配合短线反转型态（吞噬或刺透）进行介入。

本周展望：

本周较为重要的为周四（22日）的欧洲央行利率决议，大致上三大利率应当不变，唯在购债前瞻上是否释放更多讯息：如当季购债速度以及量。

此外周五（23日）将公布欧美地区的IHS markit PMI，欧洲尤其需特别关注服务业PMI能否站回50荣枯线之上。

本周数据：

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