ZFX：上週回顧及本週市場展望(20210419-20210425)

上周回顧

美國上週依序公布的CPI、零售銷售以及至4月10日當周初請失業救助金人數，掀起市場較大的波動；受到低基期以及服務業的回溫，零售銷售刷新年月率刷新歷史以來超高紀錄：27.72%以及9.8%；而CPI數據也因能源類大漲而錄得年率2.6%，甚至克里夫蘭聯儲目前預估4月份CPI達3.46%。消費以及通膨的大力回升也給予黃金、美股迎來一波的漲幅。

然而除了數據外，更為重要的是美國周二所公布的30年債券標售結果，投標倍數超過近期平均，表需求較為強勁，而這也導致長天期債券殖利率有較為明顯的壓回，一掃3月以來資金成本攀升的陰霾。

實質利率重新向負值深化，唯注意恐為中短期現象

在上週CPI數據公布後，本走回零軸附近的實質利率再度呈現負值深化，使黃金突破頸線1760以及均線壓力的兩大關鍵位置，並急奔至目前1776。

然而目前因受到低基期影響，通脹數據容易出現極端值且不容易維持太長時間，故在美聯儲未提出更大貨幣寬鬆政策之下，我們仍維持黃金短多長空的看法。

(黃金4小時K線圖)

技術面：黃金在上破重要兩項技術指標(均線以及1756大頸線後)短線轉為多方，若用雙底形態學，本波滿足位約於1835附近(同時也為2070至1680的費波納契38.2位置)，故在目前短多建議若有回調1756附近支撐，可配合反轉型態(吞噬或刺透)進行介入，但在突破1800以上便不再建議追多。

美債殖利率壓回，歐美對獲得喘息空間

隨著近期美國長天期債券殖利率的回落，使美德利差停止擴大；然而歐元區零售銷售年率仍呈負值以及非製造業PMI多數國家不及50榮枯線，故上週最高位仍受限於1.2附近的頸線壓力

(歐美對4小時K線圖)

技術面：觀察歐美對四小時圖，高低點持續向上墊高，唯受到頸線1.2的壓力，使上週最高點始終無法創高；操作上1.2突破後可進行介入，或可於突破後回撤不破頸線進行介入。

大型科技股持續拉動那指，突破前高僅一步之遙

在近期估值重置後，引領那指向上奔跑的轉為大型股，隨著進入財報旺季，市場預估FAANG尖牙股第一季獲利成長年增率可望達到200%以上，疊加美債殖利率的下跌，那指本周發展仍為樂觀。

(那指4小時K線圖)

技術面：觀察那指4小時k線圖，短線高低點持續向上推移且中期型態出現雙底，在13630不破之前仍建議可以多方為主要操作方向。

需求推升下，產油國減產不易

隨著OPEC+將於5月開始增加產能，油價持續維持高檔盤旋，然而在高油價的當下，產油國要達成減產可能性不高，又在全球因景氣復甦導致持續拉升原油需求下，將可持支撐原油的價格於一定水平之上。

(美油4小時K線圖)

技術面：觀察美油4小時K線圖，短線高低點再度向上推移，多方態勢較為明顯，建議多方可於美油進行回調於62.3附近後，可配合短線反轉型態(吞噬或刺透)進行介入。

本周展望：

本周較為重要的為周四(22日)的歐洲央行利率決議，大致上三大利率應當不變，唯在購債前瞻上是否釋放更多訊息：如當季購債速度以及量。

此外週五(23日)將公布歐美地區的IHS markit PMI，歐洲尤其需特別關注服務業PMI能否站回50榮枯線之上。

本周數據：

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